“雷倒”伦交所的大利好 A股却绝缘

“雷倒”是一个网络流行词，用来形容证券市场上的利好，似乎有点夸张。但看看以下事例，你就会发现“雷倒”这个词用来形容“美国政府救两房对全球股市”的利好效果，还真是一点不夸张。受“两房”被美国政府接管的消息刺激，欧洲股市8日开盘纷纷大涨，伦敦证券交易所当日9时前已经有3.52亿股份出现交易，交易量比上周同期扩大了一倍以上。当指数飙升3.81%至5440.20点后，9点17分后，伦交所（LSE）的交易系统突然停止了运转。名符其实地被“雷倒”了，伦交所出现8年来最大交易故障。可惜，这个使得全球股市暴涨的“美国政府救市”的利好，却对A股无效。9月8日A股暴跌59点，9月9日得知全球都飘红的喜讯后，A股依然特立独行，不过微涨2个点。A股缘何与这条全球性的大利好绝缘？今天，我们继续打破砂锅问。

一、谁是大输家？

保尔森强调，除了出手支撑“两房”，政府别无选择，因为这两家机构中任何一家崩溃都可能连累美国乃至全球金融市场。这是一面上升到美国国家利益乃至全球利益的伟大理由，但光鲜的大旗下，盘点输家和赢家，结论是：美国国内个别人或机构从中受益；许多人将承受损失。

（1）卖空者与债权人是赢家。最近几个月一直卖空“两房”股票的短线投机者发了一笔横财；政府接管“两房”也让华尔街一些投资银行松了一口气。房利美和房地美一直向负责债券承销的投行支付高额手续费。美国财政部救助计划使“两房”债权人的利益得到有效保障，投行今后仍可以承销债券方式获利，“油水”颇为丰厚。

（2）与赢家相比，输家是大多数，众多普通股股东首当其冲，另一潜在输家群体是全体美国纳税人。自今年年初以来，“两房”股价已下挫90%，市值缩水大约700亿美元。但噩梦仍未结束，政府接管“两房”，意味着普通股投资者所持股票极可能沦为废纸；机构投资者也难以幸免，保尔森宣布接管消息后，标准普尔评级公司把“两房”优先股降级为“垃圾股”。另一潜在输家群体是美国纳税人。《华尔街日报》指出，政府深度介入抵押贷款业将使纳税人暴露在市场风险中。如果美国楼市(专题)颓势无法扭转，抵押贷款违约造成的损失将由全体纳税人买单。

二、羊毛出在羊身上

“两房”终获美国政府出手搭救，这让包括中国在内的“两房”债权人松了一口气，然而，羊毛出在羊身上。有分析人士认为：救市还意味着2008年美国政府的财政赤字将达到历史新高，与“两房”资产组合有关的信用风险，大部分将转移到美国政府的资产负债表上。新增美国国债的信用评级可能被调降，存量国债的市场价值可能缩水，从而给国际债权人造成资产损失，包括中国在内的美国国债债权人可能套得更深。据美国财政部国际资本流动报告数据显示，截至2008年6月，我国持有美国国债5038亿美元。社科院国际金融室副主任张斌的观点很形象“羊毛都是出在我们身上”，他表示：“只要有如此规模庞大的外汇储备在，那么不是这里损失，那里也会损失。毫无疑问，在美国爆发的这场次贷危机中，包括中国、日本等国在内的国家，成了强有力的买单者。”

2008-09-09《每日经济新闻》在《救市时机已成熟政府有可能成立股市稳定基金》称：“专家认为，我国救市时机成熟，最可能的方案是成立股市稳定基金”。哎，把美国的“救市买单者“的案例分析得透彻一些，再来回头看直被A股人民视为最后一根救命稻草的“政府救市”，可能你就不会再盲目激动了。即使这个能把伦交所“雷倒”的大利好，我们的A股也依然绝缘，依旧按原计划一步一个脚印地走下新台阶，何况其它捕风捉影的利好？ (本文来源：东方智慧 )