独家整理:券商研究所关注四大板块（08-25）

【空降利好】空降利好 保险股反弹行情来临

事件描述：十一届全国人大常委会第四次会议25日至29日举行,会议将审议《保险法修订草案》,进一步拓宽保险资金投资范围，比如可“买卖有价证券”和不动产投资等。受此消息刺激，今日保险股全线走强。

股指连续走高，保险股可以说是功不可没。在大盘连续调整之际三大保险股却稳如泰山，走势明显要强于大盘，而在大盘反弹之际，保险股走出强势拉升格局，可以说，保险股反弹行情即将来临。
    前7月国寿、平安寿、太保寿分别实现保费收入2030亿、614亿和437亿，累计同比增速分别达到54%、30%和58%。前7月平安财和太保财分别实现保费收入165和178亿，累计同比增长28%和20%。2007年银保的保费收入占总保费收入比例为24.6%，到08年中期上升至31%左右，银保渠道保费收入同比增长160%，远远超过总体60%左右的增速。

【海通证券】证券行业：估值变动下的反周期运作解析

奥运后证券业创新产品推出有望提速：截至8月19日，中国股市跌幅达62.69％，已跻身世界股市历史跌幅之最前八，而中国经济是否已确认步入长期萧条尚无定论。短期看，在经济转型和出口企业利润消失背景下，人民币升值放缓，国际资本操控期指和影响奥运担忧渐失，故奥运后股指期货等创新产品推出有望提速。已成功规避此次风险的部分券商将获得更大发展：中信证券不仅成功在牛市融资250亿元，而且近期在熊市低点集团公司又增持了部分公司股权，尽管中信证券融资250亿元，难以很快产生效益，但熊市中现金可用于收购低估的证券类资产和增强抗风险能力，故可适当给予熊市中的现金资产一定溢价。

【国泰君安】商业零售：消费升级、价格传导促进增长

2008年7月份，社会消费品零售总额8629亿元，同比增长23.3%，1-7月累计社会消费品零售总额59672亿元，同比增长21.7%。从历史数据来看，6、7月份并不是消费旺季，为什么在2008年消费增长在6、7月份加速，我们按照限额以上批发零售业商品分类销售额作了分析，总体来看，消费升级和上游价格传导成为消费增速较快的主要原因。虽然从服装纺织、汽车、金银珠宝、玩具、家具等商品类别的较高增速来看，消费升级的趋势仍然比较明显，但是上游价格传导带来的石油化工等产品销售额提升也是影响社会消费品零售总额增长的一大原因。

【安信证券】电力行业：再次调整上网电价 具有相对优势

我们仍然维持对电力行业的前期观点：（1）通过不断上调电价，全行业的盈利能力正在逐步好转；（2）宏观经济的减速、人民币升值等诸多因素已经对周期性行业和出口行业造成巨大的冲击，而电价、油价的不断上调对下游行业的冲击正在逐步显现，其盈利能力向下的趋势亦已经确立，电力行业目前具有相对优势；（3）从估值的角度来看，电力PB/沪深300PB的比值位于多年平均之下，具有一定的安全边际。因此我们维持行业“领先大市-A”评级。我们是在不看好大盘的情况下推荐具有相对优势的电力股，因此我们看好的股票为安全边际高、业绩风险小的蓝筹股，例如长江电力、国电电力、国投电力，同时投资者可关注广州控股、深圳能源、建投能源这些低PB、高资质公司。 (本文来源：网易财经 )